2023年7月，A股IPO市場延續(xù)了上半年的審慎態(tài)勢，終止審查企業(yè)數(shù)量持續(xù)攀升，成為市場關注的焦點。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本月新增終止IPO企業(yè)數(shù)量超過30家，其中不乏此前已通過上市委審議的“過會”企業(yè)。這一現(xiàn)象反映出在當前市場環(huán)境下，監(jiān)管層對擬上市企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力、財務真實性及行業(yè)定位等維度審核趨嚴。部分企業(yè)在過會后因行業(yè)政策調(diào)整、業(yè)績波動或現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)問題而選擇主動撤回材料，顯示出注冊制下‘把好入口關’的監(jiān)管決心。

與此港股IPO市場則顯現(xiàn)出回暖跡象。隨著外圍市場波動趨緩及中概股回流預期增強，7月有多家內(nèi)地企業(yè)遞交上市申請，行業(yè)分布集中。其中，軟件和信息技術服務業(yè)表現(xiàn)尤為活躍，多家從事云計算、人工智能及企業(yè)服務的科技公司計劃赴港融資。這一方面得益于該行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟背景下的高成長性受到國際資本青睞，另一方面也受益于港股上市制度改革為科技企業(yè)提供的包容性環(huán)境。有投行人士指出，港股市場流動性改善及估值修復預期，正吸引部分原計劃在A股上市的企業(yè)重新評估上市地選擇。

當前A股IPO市場正經(jīng)歷從‘數(shù)量增長’到‘質(zhì)量提升’的過渡階段，終止案例增多是市場化篩選機制發(fā)揮作用的體現(xiàn)；而港股市場的復蘇，則為具備創(chuàng)新特質(zhì)但暫未滿足A股盈利要求的企業(yè)提供了重要融資通道。隨著全面注冊制穩(wěn)步推進及跨境上市協(xié)作深化，多層次資本市場服務實體經(jīng)濟的效能有望進一步提升。